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BG大游|君牧|A股投资图谱：半导体、人工智能+、促消费等7大板块思维导图
2025-04-09 
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主要原因是1月份專欄內容信息量比較大，我們做了5期年度策略和5期行業分析，單篇的篇幅比較大，1-2月的市場行情也基本圍繞給大家講的方向展開。
為了便于理解，我們做成了思維導圖，其中包括促消費、中長期資金入市兩個非科技方向以及半導體、算力2.0、AI眼鏡、AI智能體、人形機器人五個科技方向，總共七個。
我們在A股年度策略的內容中，當時站在全局的視角給大家羅列了25年四個潛在投資方向，分別是困境反轉、新質生產力、ROE改善和新主題。
我們主要跟蹤科技和政策強刺激方向，比如半導體、人工智能、促消費等，另外像新能源君牧、軍工等板塊也有困境反轉的預期BG大遊，但不在我們能力圈範圍內，關注比較少，感興趣的投資者也可以去深挖君牧。
促消費是去年12月中央經濟工作會議以來持續關注的方向，在資產價格下跌、青年群體拖累消費、服務消費需求壓力增大等多重因素之下，促消費成為穩增長的重要手段財經動態！。
經濟工作會議中提到的增量政策主要有增收減負、加大補貼力度、“兩新”補貼擴圍、拓展新消費場景等四個方面。
已經落地的政策有延長節假日、機關事業單位職工加薪、消費電子和家電補貼擴圍等；未來可能落地的有生育補貼BG大遊、優化住房公積金提取、養老金補助等；拓展新消費場景主要是三大新經濟：冰雪經濟、銀發經濟、首發經濟。
我們主要關注新增量，比如手機、平板、智能穿戴納入國家補貼君牧，如果補貼集中在一季度那麼當季手機銷量同比將上升41%；如果集中在上半年，上半年的銷量增速約為20%；拉動作用是很明顯的。
還有一些潛在增量也值得關注，比如生育補貼君牧，這是呼聲較高有預期會落地的，對嬰童概念構成潛在利好；另外冰雪、銀發、首發經濟是三個新詞匯，有點像23年提到的三個戰略新興行業：低空經濟、商業航天、生物制造，我們去年專門分析過，這三個新經濟概念新，但爆發力可能不如高科技屬性的，更多以消息炒作為主，持續性不強。
總的測算下來，有券商預估，25年將有1.1萬億用于居民增收，其中7500億轉為消費君牧君牧，對居民消費和社零分別拉動1個點和1.5個點。
其中公募基金未來三年每年持有A股流通市值至少增長10%；繼續降低銷售費率；加大低波動產品創新力度和指數化投資力度BG大遊。
在考核機制方面BG大遊，公募、險資全面實施三年以上長週期考核機制君牧，社保五年以上長週期考核機制；險資“淨資產收益率”考核指標長週期權重不低于60%。
考核機制的重大調整BG大遊，一定程度上避免了因短期業績壓力出現的投機行為君牧，加之這兩年政策強制分紅和市值管理，對于構建長期投資價值體系有積極作用。
受益的主要方向是高股息和ETF，高股息以銀行BG大遊官網入口。、公用事業為代表，去年已經取得了不錯的效果，在中長期資金入市背景下bg大遊集團，，今年還會有明顯增量，並且銀行股目前的股息率仍然明顯高于十年期國債收益率，我們認為不少銀行股仍然有30%-40%的空間，高股息作為槓鈴策略中的防禦資產，目前仍然有很好的吸引力。
上行週期的驅動力主要來自人工智能，北美四大雲廠商資本開支表態積極，國內字節跳動帶動互聯網巨頭開啟軍備競賽，隨著DeepSeek爆火，低成本之下AI應
